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　　融資租賃作為設備融資的一種重要手段，兼具促進裝備制造業(yè)發(fā)展、設備進出口、中小企業(yè)融資等多種功能，是產融結合的典型領域。在一些發(fā)達經濟體，融資租賃是企業(yè)設備融資的主要工具之一，其重要性僅次于銀行信貸。我國的融資租賃行業(yè)誕生于上世紀80年代初，歷經數次沉浮后近年來進入增長的快車道，許多地方更是將融資租賃視為大有可為的新興業(yè)態(tài)而采取各種措施大力推動其發(fā)展。這一轉變的背后，不僅折射出政策和市場等多重因素的影響，更在相當程度上與中國經濟步入新常態(tài)后的一些特征相契合。

　　

　　回顧

　　

　　1981年第一家中外合資融資租賃公司的成立，標志著融資租賃業(yè)在我國正式誕生。之后幾年，市場一度十分活躍，不過在快速發(fā)展的同時，由于理念偏差、法律稅收環(huán)境不完善等原因，融資租賃業(yè)運作并不規(guī)范，蘊含著很大風險。

　　

　　進入20世紀90年代，受到欠租問題嚴重、政府不再為企業(yè)擔保、銀行和信托公司退出等因素的沖擊，融資租賃業(yè)的風險全面爆發(fā)，陷入了較長時期的停滯發(fā)展階段。直到2007年以后，隨著銀行業(yè)的重新回歸，融資租賃業(yè)才開始逐漸走出困境，重新進入快速發(fā)展時期，上海、北京、天津、深圳等地區(qū)更是采取各種措施爭相發(fā)展本地的融資租賃市場。

　　

　　那么，近年來我國融資租賃業(yè)由冷轉熱的原因何在？具體說來，筆者認為主要受到如下因素的驅動：

　　

　　——融資租賃相對于銀行信貸的優(yōu)勢日趨突出。

　　

　　與銀行信貸相比，融資租賃兼有融資和融物的特征，具有明顯的優(yōu)勢。例如，融資租賃的業(yè)務模式意味著其比較適合中小企業(yè)融資，而且在滿足企業(yè)融資需求的同時還不會導致負債率上升。這些優(yōu)勢在近年來的經濟金融形勢下顯得尤為珍貴。

　　

　　——融資租賃兼有的產品促銷和投融資功能契合了中國制造業(yè)轉型的需要。

　　

　　我國作為制造業(yè)大國，近年來許多產業(yè)出現了產能過剩問題，這驅動很多制造廠商紛紛成立融資租賃公司，以租代售、借租促銷，擴大自身產品的銷售；還有一些企業(yè)集團、PE等獨立投資機構也借著融資租賃這一平臺，趁勢整合上下游廠商形成供應鏈，據此提供生產以外的附加金融服務，以實現產融結合。可以說，近年來許多資本介入融資租賃業(yè)，正反映出在賣方市場轉向買方市場、出現生產剩余的大背景下，中國制造業(yè)力圖突圍的種種努力。

　　

　　——融資租賃業(yè)的快速發(fā)展受到近年來興起的融資服務機構多元化浪潮的影響。

　　

　　我國一直是以銀行為主導的金融體系。在1996~2007年融資租賃業(yè)務的停滯發(fā)展時期，銀行信貸主要承擔了為設備投資進行融資的功能。2007年以后，隨著民營資本陽光化步伐的邁進，相關監(jiān)管政策不斷放松，中國開始出現了一股融資服務多元化浪潮，小貸公司、融資擔保公司、典當行等非銀行融資服務機構大量涌現。

　　

　　正是在這一背景下，2009年外資融資租賃公司的審批權由商務部下放至省級商務主管部門，使得外資融資租賃公司的成立更加容易，這一監(jiān)管放松顯著推動了融資租賃市場的擴張。

　　

　　此外，2008年以后，地方政府融資平臺快速發(fā)展，在銀行信貸規(guī)模收緊的情況下對其他融資渠道的需求大幅上升，這也推動了包括融資租賃在內的各類融資服務機構的發(fā)展。

　　

　　展望

　　

　　對于新常態(tài)下我國融資租賃業(yè)的未來前景和發(fā)展方向，筆者認為：

　　

　　——潛力依然巨大。

　　

　　從絕對指標來看，自2007~2014年6月底，我國各類融資租賃公司數量從93家增加到1350家，合同余額由240億元增加為2.6萬億元，融資租賃總規(guī)模一躍成為世界第二。

　　

　　但如果從相對指標看，我國融資租賃業(yè)的發(fā)展水平仍然偏低，顯示出很大的發(fā)展?jié)摿?。舉例來說，融資租賃GDP滲透率（即租賃的廠房和設備投資總額與GDP之比），2012年我國和美國分別為1.24%和1.86%；融資租賃投資滲透率（即租賃的廠房和設備投資總額占固定資產投資總額之比），2012年我國和美國分別是3.8%和22%。高速擴張但潛力仍然巨大，融資租賃業(yè)這一發(fā)展特征，正與我國作為新興經濟體的發(fā)展特征相匹配，也意味著其未來仍將大有可為。

　　

　　——制度建設仍處在起步階段。

　　

　　融資租賃是一個高度依賴外部政策環(huán)境的行業(yè)。在我國融資租賃業(yè)的以往發(fā)展歷程中，相關制度建設曾經一度十分缺失。近年來情況發(fā)生了明顯變化，無論是國家層面對該行業(yè)的重視程度，還是具體的法律、監(jiān)管、稅收等制度建設，都取得長足進展。不過整體看來，融資租賃的各項制度建設仍處于起步階段，還存在很多有待改進之處。例如，應對不動產和無形資產的租賃業(yè)務制定明確的法律法規(guī)、加強租賃物登記公示系統建設和租賃資產流通機制建設等。

　　

　　——應著重拓展業(yè)務領域。

　　

　　經過多年的發(fā)展，我國融資租賃業(yè)涉及的租賃物范圍雖然日漸擴大，但仍以傳統的項目為主，如基礎設施、飛機船舶、傳統制造業(yè)設備等。其中尤其值得關注的是，基礎設施類融資租賃業(yè)務占比超過1/4。相比之下，美國租賃業(yè)的租賃物范圍更加廣泛，2012年基礎設施類融資租賃業(yè)務占比僅為1%。

　　

　　由此，筆者認為，未來應大力發(fā)展與制造業(yè)升級改造以及服務業(yè)相關的業(yè)務領域。如醫(yī)療器械、文化產業(yè)設備、農業(yè)機械、新能源設備等領域，以往融資租賃業(yè)較少涉足，應該成為今后業(yè)務拓展的重點。

　　

　　——深化非融資功能。

　　

　　從行業(yè)平均數據看，回租業(yè)務占據主導地位，直租業(yè)務占比較低。這表明，現階段我國融資租賃更像是一種類貸款業(yè)務，融資租賃公司的功能發(fā)揮主要體現在融資方面，在“融物”方面的功能還有所欠缺。

　　

　　事實上，融資租賃本身除了融資功能之外，在盤活固定資產、促進設備銷售、滿足企業(yè)技術改造的需要等方面都能發(fā)揮重大作用，我國在這方面尚有很大潛力可挖。

　　

　　來源：中國經濟導報  田輝

　　

　?。ㄗ髡邽閲鴦赵喊l(fā)展研究中心金融研究所保險研究室主任）